在2026年才过去两个月的时候，存储芯片行业给市场投下了一颗重磅炸弹，此次是铠侠对北美大客户一下子提价50%。这并非是那种小幅度的改变，而是直接表明了NAND闪存低价时期的结束。其背后的道理很容易理解，AI将存储需求提升到了历史最高水平，然而供应却一直被紧紧限制着，这场因为供需不平衡引发的涨价潮流，正在使得所有存储巨头都收获满满。

铠侠打破长期低价僵局

铠侠此次涨价的底气之处，源自那份已被压抑相当长时间的定价权。往期由于跟某一位北美大客户签订了长期锁定价格的合同，因而铠侠只能够眼睁睁地瞧着自家产品以低于市场的价格去出货，不仅如此，ASP增长一直都落后于同行。这样一种具有双面效果如双刃剑的现象，使得铠侠遭受诸多难以言说的亏。

现在情形全然反转过来了。铠侠清晰表明态度，自2026年第一季度起始，面向主要客户的定价策略会全面进行调整，平均销售价格径直提升50%。这等同于将以往被合同抑制的利润空间齐刷刷讨了回来，促使移动NAND ASP朝着市场正常水准回归。

供需失衡点燃价格火箭

NAND市场的供需平衡已然紧张到了极为难得一见、堪称历史罕有的程度，铠侠自身作出预测，在2026年的时候，位元在需求方面将会有一种靠近20%的增长态势，可以当作主要推动力量的便是数据中心那些多得吃不完的订单，从长远的时间段来进行观察，年均复合增长率稳稳直立于20%这个处于高位的水平之上。

供应端呈现的是截然不同的样子，那个状况在这得以充分体现。铠侠的高管中户俊介直言，以人工智能引领的存储超级周期顺利开启，NAND闪存供应紧张的这种态势会一直延续到2027年才会有变化。这传递出的信息是，在后续的两年里，要是想购买NAND闪存，不仅需要去争抢，而且也还不得不接纳持续上涨的报价单。

资本支出纪律锁死产能

铠侠当下施行的是精打细算的扩张策略，公司清晰表明，资本支出的增长势必与NAND需求的中长期增长率保持一致，绝不是任由盲目地进行扩产，这种自我克制举动出现在行业景气周期时，等同于主动给供应端加上了一把锁。

高盛知道得清楚，铠侠身为全球第三大NAND制造商，如此谨慎地把控产能，只会致使市场供需平衡变得更加紧张。更为关键的是，三星、SK海力士和美光上述这些大厂如今都将资源朝向DRAM进行倾斜，没有任何人愿意抽出手中的力量去扩大NAND产能。

巨头盈利能力集体飙升

形成报表好看这一最为直接的效果是涨价。摩根士丹利所作的测算堪称极为激进，其认定铠侠在一季度时ASP环比将会剧增接近90%，调整过后的毛利率直接攀升至66%，恰好追赶到行业标杆这样的水平。有着这样的一种判断，他们将铠侠目标价从14000日元一口气提升到33000日元。

高盛同样为同行做了一番算账，三星电子NAND业务营业利润率预估会从百分之二十五陡然跃升至百分之三十七，SK海力士会由百分之三十提升到百分之四十二。铠侠自身更是离谱，营业利润率指引区间径直开到了百分之四十七至百分之六十三，这般获利能力已然跟印钞机没什么两样了。

业绩预期全面大超市场

要说阐明情况，财报是最为能够说明问题的。铠侠所给出的业绩指引，着实把市场给惊吓到了，就中值而言，其营业收入预测比彭博的一致预期还高出了51%，净利润预测的中值居然一模一样也是超出了51%这个比率数字。而这背后的促使推动的手就是那很直接的，也就是ASP处于上涨态势加上出货量呈现出增加这个情况，再搭配上汇率所给予的那微小的辅助推动。

摩根士丹利，在夜里进行了模型修改，将铠侠，2027财年的营收预测，从26898亿日元，提高到了42801亿日元，非GAAP营业利润，直接实现了翻倍，达到27232亿日元，调整之后的营业利润率，高达64%。这样一种级别的预期修正，放置在任何行业当中，都能够算得上是罕见的。

AI热潮锁定长期紧张格局

别盼着这一回的涨价能迅速终止，大型科技公司于AI上面的投入根本没办法停止，德意志银行的分析师看得更为长远，并且觉得DRAM供应紧张的情况会持续到2027年，甚至是2028年，AI对于HBM的需求好似一个深不见底的窟窿，吸附走了所有的存储产能。

NAND 自然而然也就跟着沾了光，三星以及 SK 海力士这类厂商的精力被 HBM 紧紧牵制住，留给传统 NAND 的产能自然而然就变得紧巴巴的，在接下来长达几年的时间里，存储芯片这个行业大概率是要迎来一段相对较好的发展时期了，不过这其中的前提条件是千万别主动地、作死般地去进行扩产行为呀。

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